Nguồn: internet Khi nhà băng suy sụp… Năm 2008 “bong bóng” bất động sản (BĐS) xuất ngày nay Mỹ với trên một triệu chủ nhà đất đối mặt với nguy cơ tịch thu tài sản thế nợ
Ngay khi khủng hoảng nhà ở thứ cấp nổ ra, FED bắt đầu can thiệp bằng cách hạ lãi suất và tăng mua MBS. Chương trình mua lại MBS của chi nhánh được điều phối bởi nhà băng Dự trữ Liên bang chi nhánh New York dưới sự chỉ đạo của Ủy ban thị trường mở Liên bang.
Ngày 17/2/2009, Tổng thống Barack Obama đã ký Đạo luật Tái đầu tư và phục hồi (ARRA). 1-42; 2. Các NHTM khi cho đối tượng này vay thì được hai tổ chức Fannie Mae và Freddie Mac mua lại các khoản vay này.
Đây là một phần của Chương trình cứu trợ tài sản gặp rắc rối vào tháng 11/2008. Trong thời gian ngắn, đây được coi là biện pháp kịp thời giải quyết hậu quả khủng hoảng. Lãi suất cho vay liên nhà băng đã giảm từ 5,25% qua 6 đợt xuống còn 2% (từ 18/9/2007 - 30/4/2008).
Bốn là, các gói kích thích kinh tế. Sau đó, Đạo luật Dodd-Frank (Đạo luật cải cách Wall Street và bảo vệ người tiêu dùng) ra đời ngày 21/07/2010 đã hạn chế hoạt động của TARP và giảm số tiền tổng thể xuống còn 475 tỷ USD. Nhiều ngân hàng phải tiến hành sáp nhập và thậm chí tuyên bố vỡ nợ như: Lehman Brothers, Merrill Lynch, Countrywide Financial, Bear Stearns, Ameribank… căn nguyên là do: Thứ nhất , “bong bóng” BĐS “vỡ”.
Các khoản nợ xấu khiến nhiều nhà băng thua lỗ nặng. Đạo luật này đã góp phần cho ra đời của nhiều công ty cho vay thế chấp và không bị ràng buộc bởi các luật lệ của nhà băng.
Vấn đề ở đây là chúng ta cần xác định rõ ràng đích, hoàn cảnh kinh tế cũng như khả năng của mình nhằm xây dựng những gói kích thích kinh tế hiệu quả, tránh gặp phải những tác động phụ như trong chính sách kích thích kinh tế của Mỹ. 000 USD để mua căn nhà một triệu USD… Giải pháp xử lý Khi khủng hoảng nhà băng nổ ra, Chính phủ Mỹ đã đưa ra các chính sách tương trợ phê chuẩn chính sách tiền tệ, nghiệp vụ thị trường mở, chương trình đấu giá cho vay kỳ hạn và Chính phủ cũng thực hiện các gói cứu trợ lớn.
Cuối quý III/2008, hơn một nửa giá trị thị trường BĐS Mỹ là tiền đi vay với 1/3 là các khoản nợ khó đòi. Broda, Christian and Parker, Jonathan A. Gói kích thích này trị giá 787 tỷ USD. Trước năm 2006, lợi nhuận đã tạo động lực khiến các nhà băng Mỹ xem nhẹ khả năng chi trả của khách hàng, đẩy mạnh cho vay cố kỉnh BĐS. Cùng với các chính sách để ổn định thị trường tài chính, tăng tính thanh khoản và củng cố niềm tin, ARRA là một phần của chính sách phản ứng lại với cuộc khủng hoảng tài chính của Mỹ.
Bush đã trình Quốc hội ưng chuẩn gói tài chính 700 tỷ USD (Chương trình Giải cứu Tài sản xấu - TARP). 300 tỷ USD vào năm 2007. Tính đến tháng 11/2008, đã có 300 tỷ USD được FED cho vay theo chương trình TAF.
Đạo luật này cho phép Chính phủ thực hành gói kích thích thứ hai kể từ khi khủng hoảng nổ ra. 000 mỗi tháng. Trước đây ở Mỹ, nguồn vốn cho vay mua BĐS đẵn là do nhà băng cung cấp, vì thế lượng tiền cho vay có giới hạn tùy thuộc vào lượng tiền gửi của người dân và những hạn chế về tỷ lệ cho vay cũng như tỷ lệ dự trữ bắt buộc của Chính phủ đối với nhà băng.
Năm 1980, Chính phủ Mỹ ban hành Luật giao thiệp Thế chấp Tương đương, nới rộng những lệ luật cho vay và khuyến khích những kênh tài trợ khác phi ngân hàng. 000 USD là có thể được vay 850. Vì minh bạch là điều kiện tiên quyết để pháp luật phát huy tác dụng, được thực thi nghiêm trang.
Các nhà băng tham dự Chương trình này là thành viên của Cơ quan FDIC và được FDIC bảo hiểm trợ thì trong Chương trình bảo hiểm tạm thời về khả năng tính sổ tiền mặt.
Đây là căn nguyên chính dẫn đến các nhà băng "sống dở chết dở".
Các tổ chức tham dự đấu giá qua các ngân hàng của FED. Sau đó, lãi suất vẫn tiếp kiến giảm và đến ngày 16/12/2008 chỉ còn 0,25% - mức lãi suất thấp gần bằng 0 hiếm thấy.
, The Economic Stimulus Payments of 2008 and the Aggregate Demand for Consumption, The National Bureau of Economic Research 2012, pp. Tính đến ngày 31/03/2010, FED đã hoàn thành việc mua 1,25 nghìn tỷ USD nhưng vẫn nối tiến hành các giao tế trong những tháng tiếp theo. Một trong những tiêu chuẩn hàng đầu của quản trị Chính phủ là sáng tỏ. Lãi suất căn bản của FED ở mức 1% đã tăng lên đến 5,25% vào giữa năm 2006, bắt các nhà băng thương nghiệp (NHTM) phải đẩy lãi suất cho vay tiền mua nhà lên cao hơn.
Hy vọng rằng, những kinh nghiệm của Mỹ sẽ có ích cho Việt Nam trong việc đề phòng, ngăn chặn và xử lý các ngân hàng yếu kém trong nền kinh tế. TARP ra đời dựa trên đạo luật “Ổn định nguy cấp nền kinh tế” (EESA) vào tháng 10/2008.
Bộ Tài chính Mỹ khuyến khích các nhà băng dự một chương trình tái cấp vốn. Năm là, tái cấu trúc ngân hàng.
Do lo âu về diễn biến lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã tăng dần lãi suất, dẫn đến việc thị trường BĐS hoạt động chững lại vào đầu năm 2006. Thường ngày muốn vay nhà băng để mua nhà trả góp ở Mỹ, người vay phải đảm bảo 3 điều kiện “chuẩn”: có tiền đặt cọc ít nhất bằng 10% số tiền mua nhà; chứng minh có thu nhập ổn định sao cho số tiền trả góp hàng tháng không quá 28% thu nhập và có điểm tín nhiệm vay trả sòng phẳng.
Từ thực tế đó cho thấy, việc thực hành chính sách kích cầu kinh tế của Chính phủ các nước, trong đó có Việt Nam, là hành động nằm trong xu thế chung của thế giới, tuân theo quy luật khách quan. Ngoại giả, việc cho vay dưới chuẩn còn miêu tả ở mức cho vay cao tới 85% giá trị BĐS thế chấp, người mua chỉ cần đóng góp 15%.
Đạo luật này cho phép Bộ Tài chính Mỹ dùng tối đa 700 tỷ USD từ ngân sách liên bang để mua hoặc bảo hiểm những tài sản tài chính có chừng độ rủi ro cao của các tổ chức tài chính trong nước.
Nghĩa là người dân chỉ cần có 150. Rất nhiều nhà đầu tư ở Phố Wall đã mua MBS, do đó, khi MBS mất giá thì đồng nghĩa với việc tài sản của họ cũng bị mất theo. Cụ thể, JP Morgan Chase & Co. - Ngân hàng lớn nhất nước Mỹ đạt lợi nhuận trong quý II/2013 tăng 31%, lên 6,5 tỷ USD trên số doanh thu là 25,2 tỷ USD, cao hơn so với lợi nhuận 5 tỷ USD và doanh thu 22,2 tỷ USD của cùng kỳ năm 2012.
Lãi suất cao đã khiến cường độ vay để mua nhà giảm. Tuy nhiên, để tương trợ các gia đình có thu nhập thấp và thu nhập khiêm tốn có điều kiện sở hữu nhà ở, Chính phủ Mỹ có chương trình “cho vay dưới chuẩn”. 02, 2012, pp. Công khai thông tin làm gia tăng mạnh mẽ niềm tin vào Chính phủ.
TAF cho phép các tổ chức nhận ký gửi đấu giá để được vay những khoản vay ngắn hạn đổi bằng tài sản ký quỹ.
Tuy nhiên, khi thị trường BĐS suy thoái, giá BĐS giảm thậm chí dưới mức cho vay, ngân hàng nắm giữ nhiều “trái phiếu tái thế chấp” ngoài việc “tự lỗ” còn bị người gửi tiền hoảng loạn rút tiền hàng loạt, trong khi các nhà băng khác cũng dè dặt cho vay (trên thị trường liên ngân hàng) dẫn đến mất khả năng thanh khoản, điển hình như ngân hàng Lehman Brothers.
1-42; 3. Từ sự sụp đổ của những “đại gia” nhà băng Mỹ và hướng xử lý các nhà băng này đem đến những bài học kinh nghiệm quý cho Việt Nam. FED thực hiện nghiệp vụ thị trường mở phê duyệt mua lại trái khoán Chính phủ Mỹ mà các nhà băng của nước này đang nắm giữ.
Đồng thời, để hỗ trợ cho vay tạo lập nhà ở, Chính phủ Mỹ đã thành lập Hiệp hội nhà nước Tài trợ BĐS (Fannie Mae) và Tập đoàn cho vay thế chấp quốc gia (Freddie Mac). Đạo luật ARRA được ban hành vào thời điểm GDP của Mỹ đã sụt giảm ở mức hơn 6% một năm và số lượng người có công ăn việc làm đã giảm hơn 750.
Các ngân hàng có thể nhận được tiền bằng cách đề nghị bán cổ phiếu ưu đãi cho Bộ Tài chính. Ngoại giả, FED đã cho vay tới 200 tỷ USD đối với những tài sản được xếp hạng tín nhiệm AAA… Với những biện pháp xử lý kịp thời và hiệu quả, ngành ngân hàng Mỹ đã có những khởi sắc.
Benmelech, Efraim, An Empirical Analysis of the Fed’s Term Aunction Facility, Cato Institute, Cato Papers on Public Policy, No.
Việc tái cấp vốn được thực hành trên diện rộng với một số điều kiện như giới hạn lương, bồi thường cho ban lãnh đạo nhà băng. Trước tình hình khủng hoảng ngân hàng nghiêm trọng, chính quyền của Tổng thống Mỹ G.
Song song, Lehman Brothers sụp đổ đã dẫn đến nhiều hệ lụy không tốt. Thứ ba, nhà băng cho vay “dễ dãi”. Ngày 17/12/2007, trước ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn, FED đưa ra Chương trình Đấu giá cho vay kỳ hạn (TAF), nhằm tăng cường tính thanh khoản của thị trường tín dụng Mỹ. Trong khi đó, ngân hàng Wells Fargo công bố lợi nhuận quý II/2013 tăng 19,4%, lên 5,5 tỷ USD, so với 4,6 tỷ USD của cùng kỳ năm 2012, nhờ chất lượng tín dụng được cải thiện trong thị trường nhà đất và hoạt động cho vay cao hơn.
Dư nợ cho vay vậy BĐS tăng từ 160 tỷ USD (năm 2001) lên 540 tỷ USD (năm 2004), và nhảy vọt lên 1. Người Mỹ muốn bán nhà để trả nợ cũng không được vì giá nhà thấp hơn khoản nợ do thị trường tụt dốc. Việc càng ngày càng nhiều người không có khả năng trả nợ nhà băng mỗi tháng dẫn đến việc trị giá của các chứng khoán được đảm bảo bằng nợ thế chấp (MBS) bị tụt dốc.
Ba là, chương trình đấu giá cho vay kỳ hạn. Bên cạnh đó, nhiều người trong nhóm vay tiền với lãi suất dưới chuẩn bắt đầu mất khả năng trả nợ khi lãi suất của họ bị điều chỉnh trở lại theo lãi suất mới.
Tuy nhiên, công cuộc xử lý các ngân hàng yếu kém của Mỹ cũng có mặt hạn chế. Hoenig, Thomas M. Nên, Việt Nam cũng như các quốc gia khác cần xây dựng một khung chính sách tài chính bền vững, nhằm hạn chế và tránh làm trầm trọng hơn những rủi ro lớn dẫn đến khủng hoảng.
Mặt khác, ngân hàng cũng chỉ được phép cho vay tùy thuộc vào lượng tiền gửi của người dân và những hạn chế về tỷ lệ cho vay cũng như tỷ lệ dự trữ thắt của Chính phủ đối với ngân hàng.
Thứ hai, chứng khoán hóa BĐS thế chấp. Tuy nhiên, trong dài hạn, gói kích thích kinh tế của Mỹ tỏ ra ít hiệu quả một khi tỷ lệ thất nghiệp giảm rất chậm, tăng trưởng GDP không mấy khả quan. Ngay cả những nhà băng cũng thành lập hoặc liên kết với các công ty cho vay thế chấp làm bùng nổ các kênh cung cấp vốn cho thị trường BĐS. Hoạt động công khai Để giải “bài toán” khủng hoảng, cả Việt Nam và Mỹ đều đưa ra một phương pháp giải giống nhau - đó là dùng gói kích thích kinh tế, tuy nhiên, cách thức thực hành thì hoàn toàn khác nhau.
Việc cho vay dưới chuẩn là không xét khả năng chi trả và điểm tín dụng theo quy định nhưng đổi lại sức vay phải trả lãi suất cao hơn từ 1% đến 2%. Điều này đã gây hỗn loạn trong hệ thống ngân hàng vì nhà băng nào cũng nghĩ rằng mình sẽ là nạn nhân tiếp theo.
Công khai, minh bạch hóa thông tin vẫn là những điểm yếu của kinh tế Việt Nam. Hạn chế lớn nhất trong quyết định của Chính phủ Mỹ là để cho ngân hàng Lehman Brothers sụp đổ. Các khoản đấu giá bắt đầu ngày 17/12/2007, với mức lãi suất khởi điểm 4,17% và chấm dứt ở4,65%, FED đã nhận được các khoản ký quỹ trị giá 63 tỷUSD vàcho vay 20 tỷ USD với 93 tổ chức khác nhau.
Đích của chương trình này nhằm tương trợ cho thị trường thế chấp và nhà ở Đồng thời giúp bình phục thị trường tài chính.
Với niềm tin vào ngày mai BĐS Mỹ sẽ tăng giá liên tục nên các nhà băng và ngay cả các nhà đầu tư cá nhân ở các nước khác cũng mua đi bán lại “trái khoán tái thế chấp” được cho là an toàn và có lãi suất cao. , Restructuring in Banking to Improve Safety and Soundness, Federal Reserve of Kansas City, Working Paper, 2011, pp. Hoạt động chính của 2 tổ chức này là mua lại những món nợ vay thế chấp bằng BĐS, đặc biệt là các khoản vay thế chấp “dưới chuẩn” của các ngân hàng, rồi dùng BĐS thế chấp để phát hành MBS bán cho các nhà đầu tư khác, nhằm tăng tính thanh khoản cho ngân hàng.
Kinh nghiệm cho Việt Nam Xây dựng hệ thống tài chính ổn định và sáng tỏ nguyên do của cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ và sau đó là một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu là do cơ chế quản lý thông báo tài chính lỏng lẻo, thiếu minh bạch của giới chức trách và nhà băng Mỹ.
Đặc biệt, FED đưa ra chính sách tăng mua MBS. Như vậy, những món nợ BĐS đã được “trái phiếu hóa” thành sản phẩm tài chính thông dụng có thể mua bán dễ dàng trên thị trường tiền tệ. Khi thị trường BĐS suy thoái, những người thu nhập thấp và thu nhập khiêm tốn không có điều kiện để trả nợ.
Một nền tài chính ổn định nên tập trung vào việc sử dụng các chính sách cẩn trọng vĩ mô bao gồm chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa… song song với việc công khai thông tin tài chính rõ ràng. Những tổ chức này phải được thẩm định là có tình trạng tài chính lành mạnh.
Hai là , nghiệp vụ thị trường mở. And Morris, Charles S.
1-31; Bài đăng trên tùng san Tài chính số 9 - 2013. Một là, chính sách tiền tệ. Tài liệu tham khảo: 1. Xây dựng các gói kích thích kinh tế phù hợp Để khắc phục cuộc khủng hoảng tài chính, Chính phủ Mỹ đã đưa ra các gói kích thích kinh tế trị giá hàng trăm tỷ USD.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét